eyewithouts

美國每月都會公布許多經濟數據，失業率是市場觀察的重要指標之一。每月第一個周五，許多總體經濟報導都會顯示美國失業率，股市也跟著連動，觀察股市的時，許多人習慣去找一個指標，並利用指標來判斷盤勢的走向。然從失業率的情況來看，失業率對股市的反應是所謂的「落後指標」。 首先，股市指數是每天都變動，且是可以獲得的資訊中，最「即時」呈現的，當股市有開盤，每分每秒都可以看到股市指數的變化，所以在判斷指標的時效性上，我們會以股市資訊時間點為基準，而失業率為月度資訊(每月公布一次)，時效性遠不及於股市。從 2003 年 1 月至 2013 年 9 月的圖表來看，當股市已經漲或跌一個波段後，失業率才跟著下跌或上漲。2003 年至 2007 年的股市多頭走勢，2003 年 2 月股市觸底 (7891點) 至 6 月失業率才見高點 (6.3%) 開始下降，延遲的時間約一季；2007 年股市出現波動接著 10 月金融海嘯，進入空頭市場，失業率至 2008 年 4 月才開始一路往上，這次約有兩季度的延遲。

在台灣，我們很難想像政府會關門，不過 10 月 1 日到 16 日，美國聯邦政府的確關起大門，甚至連白宮的網站都停止更新，直到美國時間16日深夜，歐巴馬簽屬參、眾兩院通過的臨時預算法案後，美國政府才重新開門。法案實際只是把美國預算問題推延至明年 1 月 15 日，債務上限則2月 7 日再行討論。表面上看來解決了燃眉之急，雖無法看到長遠之計，但人們會吸取歷史經驗。 歐巴馬用 16 天政府關門，換取了之後減少政治紛爭的籌碼，共和黨因杯葛健保法案，硬綁預算案的情況，造成「傷敵一千，自損七百」，美國國民將經濟復甦減緩、政府關門造成約 240 億美元的損失，歸咎於共和黨，明年再次討論時，共和黨也難再用同樣手段杯葛法案。經過此役，政爭產生的倒債疑慮大減，況且回顧歷史，20 年內提高債務上限的紀錄有 18 次，這已是歐巴馬任內第 7 次。 回過頭來看，今年上半年美國GDP表現亮眼，顯見美國正邁入復甦，QE 將逐步退場，利率調升。然而，近日兩黨政爭，讓原先預計緩步退場的政策暫時沉寂。 但可以預期，最遲明年後QE時代即將來臨，聯準會將縮減購債規模以及升息，最直接影響債券的價格下滑，以股債走勢多為相反的歷史經驗來看，美國股市近來屢創新高，便可證明，加上接下來有感恩節與聖誕節，將為企業挹注獲利。 短暫的政治紛爭並不會影響長期的經濟趨勢，政治因素將逐漸排除，明年 2 月新任聯準會主席葉倫上台後，債務、預算將紛紛底定，後 QE 時代正式來臨，明年眾議院期中選舉前，政府勢必大力推動經濟。

1900年，甫跨入 20 世紀，人類善用的交通工具仍是動物力驅使的，內燃機的發明以及 1910 年後石油開始工業化開採，全面改變了人力的生活，汽車、飛機、電力高度普及化於社會之中。每一個世紀，社會均已高度不同的速度持續發展，時序進入到 21 世紀，人們的生活高度跟資訊科技相連結，對人類的影響不亞於石油。 27.8 萬則 Tweets、180 萬個讚、204 萬封 Email、200 萬筆 Google 搜尋、140 萬筆 Skype 訊息， 1 在高資訊時代，上列的資訊傳遞在每分鐘持續地進行與擴張，相較於 2012 年資訊規模成長速度超過 50%， 2 而每一筆累積起來的動作，形成了一筆筆的資料，龐大的資料如同原油一樣，在被發現、採掘之後，經過提煉能夠成為價值連城的點金石，隨著資訊技術的成熟，Big Data (海量資料) 的時代於焉到來。 Data is a new oil. 新一代的石油：資料。 From: Clive Humby, Founder of dunnhumby Clive Humby 一語道破資料 (Data) 在 21 世紀的重要性，但這句話更深遠的意義是，資料如同石油一般，雖然擁有高價值，然需要經過提煉之後，才能得到最高的投資報酬，對於企業體來說，企業經營必然會累積許多資料，不論是會計、財務、業務、行政營運等資料，隨著公司營運的時間不斷增加， 資料的累積速度亦趨可觀 。 傳統 IT 部門主力放在資料倉儲 (Data Warehouse)、資料分析 (Metrics & Reports)、商業智慧 (BI)已經足為海量資料分析打下足夠的基礎，然真正影響著公司成長與否的關鍵已經從舊時代轉型進入全新的紀元，要同時掌握 預測性 (Predictive)、即時性 (Real Time)、適用性 (Optimization) 三大關鍵。 舉例而言，全球零售龍頭 Walmart ，每分鐘完成 1.7 萬筆交易，每一筆交易都充滿無數的資料，例如商品名稱、價格、時間、消費者型態、付款方式、分店位置等等，這些看似分門別類的資料，卻能夠對企業的決策產生極重大的影響。透過資料分析工具，進一步了解地區的消費型態、產品的價格優勢、付款的方式與購買金額的相關，甚至結合社群網站 Twitter、Facebook 上面對於消...

當政治因素消失，所有人才會開始回頭看經濟層面，從 2007 年下半年引發的金融危機，到 2012 年歐債危機再起，使全球再一次有蕭條的疑慮，看起來似乎所有的經濟動能都面臨了熄火的情況，成為了失去引擎的經濟。

自二次世界大戰後，美國取代英國世界領導的地位，成為全球霸主。在政治與經濟上面與蘇聯相抗衡，成為著名的冷戰時期，隨後蘇聯在1990年帶瓦解，柏林圍牆倒塌，美國正式成為全世界獨一無二的強權國家，在優越感的帶領之下，美國不僅擔任世界警察的腳色，甚是成為世界的中央銀行。 歷史上的美國是幸運的，第一次世界大戰之後的1920年代，美國經濟大蕭條出現，股市瞬間崩跌，但在隨後的第二次世界大戰爆發下，美國的產業找到了出口，發展國防產業、加強對各國的融資，終於在日本廣島、長崎投下二顆原子彈後，美國正式取代英國，成為世界最富庶的國家。 為了抵抗蘇聯，美國積極在東亞地區佈局，不僅在日本沖繩建立美軍基地，也在太平洋諸島屬地如關島、塞班建立堅實的防線，更聯合韓國、台灣、菲律賓等國，打造東亞防線，以遏制蘇聯為首、中國為輔的共產勢力向外擴張。 隨著布列敦森林體系在1971年瓦解，各國脫離金本位制度，美元跳上檯面成為最重要的國際貨幣，截至今日超過80%的國際交際均以美金計價。而在2000年網路泡沫的年代，美國經濟遇到衝擊，當時歐盟尚未整合完成，中國正在崛起的初階段，美國在英明的柯林頓總統帶領之下度過危機。 綜觀於此，美國堪稱20世紀最幸運的國家，當美國發生事情的時候，只要一場戰爭、一個英明的總統，就能安然度過，又在冷戰結束後，美國成為了世界上唯一的強權。 21世紀，隨著2001年911事件拉開序幕，時任美國總統的布希開始一連串著戰爭活動，讓美國經濟不至於衰退。然2008年美國遇到了最重大的危機「次級房貸風暴」，造成美國金融體系快速瓦解，更殃及全球。這次美國還是幸運的，20世紀後半段至21世紀，過多的資金追逐過少的標的，金融體系開發出沒人理解的商品，但高額獲利也使投資人盲目買進，最後全世界都跟美國牽連在一起，最後無一倖免，美國的確是幸運的。 美國的強運仍尚未走完，為了救市美國聯準會開始量化寬鬆政策，大量印製美國鈔票來注入市場，造成了美元弱勢的情況，市場普遍期待歐元能夠打破美元長期壟斷的情況，卻從希臘開始發生了歐債問題，歐元優勢短短的半年之間，完全消弭，市場對於區域性貨幣的期待破滅，更令原本想要帶頭推出亞元的聲音消滅。 其後，中國雖已經和平崛起，但仍受到市場不利因素的影響，在自由主義、民主體制高漲的年代，不自由的共產主義領導下，世界對中國成為領頭羊的容忍度降低，使美國仍佔領世界最重要的位置。 目前投資市...

1.保障消費者的消費信貸 　Consumer Safety for Consumer Credit 2007年底開始，美國資產價值高速下滑，長期倚賴資產為標的物進行信貸消費的美國，因為資產價值減損，消費能力快速下滑。衍生性金融商品成為了大家撻伐的對象，習慣是難以改變的，所以反從制度面著手，若能夠建立一套完善的法律制度，把金融商品交易「正常化」、「法制化」，則可降低金融風暴發生的機率。 2.借錢找路人不找銀行　 　Forget Citibank - Borrow from Bob 網際網路的興起，影響信貸模式改變，傳統的貨幣銀行體系，將金融機構(銀行等)視為「金融中介」(Financial Intermediate)，功能逐漸弱化，個人對個人的互動更加頻繁、便利；而且透過網路資訊蒐集的系統，也更容易幫助取得正確的評估資料，透過網路，P2P借貸(peer-to-peer lending)將會成為金融機構不可忽視的力量。 3.行銷勞動體驗 　The IKEA Effect: When Labor Leads to Love 「IKEA效應」指出，勞動會增加人們對工作成果的感情。但其中的關鍵在於，目標設立需要是一個能夠達到水準，只有當勞動過後有收穫之時，成果的價值才會被高估。 4.大賺移民財 　Western Union World 移民可能不會給本國帶來大的消費引響，但是卻在他們自己的母國(家鄉)有強大的影響力。如何能夠取得移民族群的消費力，成為企業國際化、進入他方市場重要的思考。企業應該要想辦法能夠結合移民家鄉當地的文化特色，創造品牌忠誠度；創造個人價值，使他們成為家鄉羨慕的潮流引導者；最後，多方面的探討了解。 5.投資非洲的時機到了 　Now's the Time to Invest in Africa 中國投資非洲，是2007至2008年最火的話題，不過近年來非洲已經從一個高度不穩定的地方，轉型成為了適合投資(因為尚未開發)的區域，他們擁有目前新興國家以往的優勢，而且還有更多未開發的資源、廣大的消費人口，新的總體經濟力量可能將在不景氣之中，帶來深遠的影響。 6.美國人才悄悄出走 　A Looming American Diaspora 7.國家重掌經濟大權 　State Capitalism Makes a Comeback 2008年開始，隨著私人企業一家...

金融風暴之後產生的產業大蕭條，讓降息成為各國央行最重要的課題也是最為流行的動作，美國聯準會16日宣佈調降利率三碼(0.75%)，而且維持聯邦基準利率(Fedral Fund Rate)在0~0.25%之間，也就是等於間接的宣布 美國零利率的時代來臨 。 近年來最著名的零利率時代是1990年以後的日本，但是縱使已經降到零利率的年代，日本經濟依舊呈現躺平的狀態，直到1990年代尾聲才漸漸透過 「量化寬鬆」 的政策，讓日本整體的資金開始流動，經濟市場才得與運作正常。而這次美國調整到零利率的時代，許多經濟學家紛紛預言，美國將會進入泡沫經濟後的日本，不過亦有許多經濟學家抱持必然降息的態度給予 肯定 。 如同我上篇文章所提到，利率是貨幣政策最重要的手段，也是各國央行對付通貨膨脹(inflation)最重要的手段，當通膨疑慮出現便提高利率，加速流動資金凍結的速度；當有通貨緊縮(deflation)疑慮的時候，要能夠 事先 反應降低利率，以增強大家資金流出的意願。 但很明顯的，日本調降利率之後，隨即是更嚴重的通貨緊縮問題出現，日本人長期的儲蓄意願並沒有價向，反而消費意願不斷的下滑。這部分最關鍵的問題就在於， 通貨緊縮與利率調降兩者先後的問題 。 如果再調降利率的時候是因為避免通貨緊縮的到來，是一種「事先反應」的經濟作為，的確可以透過政策解決部分經濟的難題(相對也會帶來問題，例如泡沫經濟)。 若通過緊縮的問題先於調降利率而來，那整體調降利率的政策將會完全的失效。 通貨緊縮是指，因為消費力不足，明天的物價會今天的物價還要便宜，所以大家都不願意消費(預期心理作祟)，準備把錢留下來等著明天消費。也就是貨幣的價格是越來越高的，可是資產的價值是越來越低的，大家 保有現金的動機越來越大，持有資產的動機卻相對下降 ，整體購買力更嚴重不足。 因為資產價格會不斷的下降，所以代表今天的負債到明天會變更多，以房屋貸款為例，因為資產的價值不斷下降，房價不斷下跌，但是貸款卻不會下調，自然負債比(負債金額÷資產價值)越來越高。這時候如果配合上零利率政策，代表我們沒有辦法從貨幣存款中獲得任何的報酬，今天的一塊錢，下個月還是一塊錢。 拿簡單的例子來說，假設今天我有存款100萬，房產200萬，跟銀行貸款100萬。這個月如果我清償貸款(不論以房產變賣或者現金清償)可以留下200萬的資產。由於通貨緊縮的問題，房產價值會隨...

繼美國聯準會大幅調降利率之後，歐洲央行與英國央行也開始調降利率，全球領導金融的三個主要地區都已經用強勢貨幣政策設法改變經濟狀況，英國央行甚至還大幅調降六碼(1.5%)，來到3%利率，但是在利率調整完之後，歐美股市仍然不賞臉的繼續重挫，並且一路大跌兩天。 看到這個情況，似乎回到了1920~30年帶的經濟大恐慌時代。不過這次每個央行的反應卻比之前更加快速， 在總體經濟中，央行主要負責貨幣政策，另外一方面的財政政策則是由政府主導，而貨幣政策最後的手段就是調整利率。 這次全球央行大降息，以往都是半碼半碼的降下來，這次卻一次打下三碼以上，保守的彭淮南總裁都一次調降三碼，美國利率(Fed Funds Rate)現在僅剩下1%的水準，為美國1990年大景氣之後少見的情況，連網路泡沫(.com)股市大幅度下跌以來都還維持在 1.5%以上的水準 ，這次的問題可見美國面對了嚴重的衝擊(shock)。 不過央行大幅度降息，而且市場預估在降息的情況之下，央行已經沒有其他有效控制市場的工具，當利率降到0%的時候，央行除了等著通膨發生以外，剩下的所有事情都已經超出其可以控制的範圍。因為央行主要的功能是管制金融體系以及印鈔票(部分央行不具此功能)，利率調無可調則代表央行絕招盡出，那為什麼要大幅調低市場利率。 的確，這個問題取決於 「下調利率真的有用嗎？」 在總體經濟學理論之中，利率與貨幣發行、市場資金是有高度連動性的，而利率的控制視為央行最後的手段，利率控制銀行體系的存款水準，所以調降利率最直覺的反應就是刺激市場資金的流動。背號挾帶觀念為：如果存款的報酬低於其他工具的報酬，存款會降低轉而投資其他工具(股票、債券等)。 不過利率卻也不是全然有效的一個政策，日本在80年代末期泡沫破滅的時候，央行仍然維持在高利率的水準，面對1990年帶的大蕭條，把利率降到零利率的水準，卻為時已晚，日本股市仍然一蹶不振。這也是所謂大家最近可能會聽到的「 流動性陷阱 」(Liquidity Trap)，大家不論利率再怎麼降，還是不願意將存款轉換到其他金融投資商品上。 現在市場最大的問題是，沒有人知道明天會發生什麼事情，不管怎樣(for better or for worse)手上持有現金是最好的選擇，而現金必須要存在銀行裡面，沒有人知道我今天買的股票明天會不會變壁紙，債券會不會貶持，所以 就算利率很低，只要能夠「保本」就...

美國財政部宣布 由政府挹注2000億美金 去填補Fannie Mae與Freddie Mac所留下來的資金缺口之後，美國以大漲來回應這一項政策，而往往與美國連動的台股昨天大漲三百多點，受到次級房貸以及二房危機打擊的金控類股幾乎全數漲停，但是昨天的美股中二房的股票仍然是積弱不振的，雙雙跌了超過80%，股價已經不到1美元，可見這次的政府出手救援不是救公司是救信心。 經濟面是很複雜的問題，而再所有經濟問題發生的同時都會伴隨一種我們無形的信心問題，從台灣的案例可以發現當馬總統說了633政策無法實現之時，股市一週以下跌超過600點回應，來表示我們對於信心崩潰下的危機出現，而在美國宣佈插手介入信貸市場之後，整個美股也以大漲來回應，最大的影響並不是因為基本的情況有任何改變，而是在於政府的宣示告訴我們，政府關注，因為國家政府是不會倒的(尤其在美國)，所以當然會對信心有所提升，畢竟先進國家的政府評等都在AAA的等級。 在看美國財政部宣佈無條件挹注二房之後，FORTUNE網站下午刊出一篇文章《 Paulson changes the rules of the capital game 》，美國向來都是信奉資本主義的國家，也是因為資本主義下的自由經濟策略，讓美國從二次大戰以後掌握了全球的經濟權力，自然也掌握了政治權利，但是這次的事件再次顯示了一個自由經濟最嚴重的問題在於 「太大以致於不能倒」(too big to fail) 的情況，況且造成了對金融體系一個很不良的影響。 If the rules governing federal intervention aren't clear, investors may become more wary of committing funds in what is already a difficult situation in the financial sector. ... Firms seeking new capital like to issue preferred shares because they appeal to investors by paying substantial dividends and rank above common shares in terms of their claim on the...

北京奧運從8月8日開幕之後經歷15天在今天終於結束了，奧運對北京的意義不像是以往，不僅僅只是在北京舉辦了奧運，而更是在宣告舉辦奧運的中國，正式在國際舞台占有一席之地。13億人口在這一個時刻，一起在同一個北京，創造出了同一個夢想。如果我們說參與奧運的選手們用生命在燃燒著他們對體育的熱愛，這次的北京奧運，也正是整個北京城用生命在燃燒著，證明一件事情就是「中國崛起」。 回顧中國歷史，如果從黃帝時代算起已經超越了五千年的歷史，1911年滿清滅亡，中華民國取代了中國正式的政權，1949年中華民國與中國共產黨內戰之後退守台灣，中國共產黨建政，中國人民共和國正式成立。從此開啟了「中國」概念的弱化，而中國弱化，廣大的土地，眾多的人口，卻漸漸邁向崛起之路。 中共的政治無疑是一場權力鬥爭的歷史，毛澤東、華國鋒、趙紫陽、鄧小平在權力鬥爭之中，不斷的運用自己的手段，去實現一個社會主義體制的國家，1966到1976的文革十年徹底的摧毀了中國長期以來建構的文化傳統，直到1978年鄧小平上台之後打出「改革開放」的口號，似乎就代表中國即將走跟以往不一樣的路，1989年天安門事件，國際媒體報導中國無情的武力鎮壓，使得中國長期以來壓抑人權的問題，以最激烈的手段浮上國際舞台。然而這一切的歷史，在2001年北京申奧成功之後卻大舉的改變。 奧運對許多西方國家而言可能僅是很簡單的一場運動競賽，世界最大型的運動比賽，但是對中國而言，奧運的意義在於國際賦予的認可，截至今日我們還沒有發現一個實力不夠強大的國家，或者是第三世界的國家舉辦奧運的經驗，無疑當北京申奧成功之後，代表中國即將邁入高速發展的行列，漸漸的離開第三世界國家一環。 在政治社會學理論裡面有一派認為落後國家將以超過以往國家發展的速度，因為只有這樣子才能夠有機會迎頭趕上，中國正式以這樣的速度快速的進入國際舞台之中。 北京看似古老的建築，卻被外來的思想逐一的打破，鳥巢、水立方、中央電視台、國家劇院，新穎的建築體林立在胡同之間，新與舊的衝突就好像1978年以後的中國思想，在社會主義與資本主義之間互相的拿捏，最後創造出了獨一無二的方式。北京透過奧運，也說明了這件事情，當鳥巢及水立方分別佇立在北京中軸線的兩方時，就可以發現， 老北京循著新腳步逐漸的往前進 。 奧運無疑是讓國際的目光放在了中國，聚焦在北京，政治問題沒有辦法解決，但是經濟實力卻不容忽視，八年來北京人一...

最近國際油價有點下降的趨勢，雖然我還是沒有辦法準確判斷大概是什麼原因，但是大概是因為美國展現了決心使一些投機客不論怎樣都會把一些利益回吐出來，不過就可能的情況來看，油價還是維持在一個不是很合理的價位，但是這種講法主要是因為現在每天在期貨市場交易的量，遠遠的高於每天世界上所有國家需求量的總和，所以必然會有投資炒作的嫌疑在裡面。但是既然說是期貨市場，代表交易的絕對不是現實下的產品，而是以時間點作為交易的主要依據，從這點來看期貨交易市場中不合理的價格看起來可以解釋一部份。 現實中，所有經濟學家還是說油價是不合理的上漲，從前兩次石油危機而看，油價在飆漲之後會回到穩定的局面，而且大約是兩年間緩步的上漲，在石油危機的情況下，可能是因為戰爭、 OPEC 的重大決定，造成了 石油供需面產生衝擊(shock)，價格迅速的竄生 。油價從今年來突破美捅100美元之後，就好像用喊的不斷挑戰新高點，不過在挑戰150美元大關的時候，二房危機( Fannie Mae 、 Freddie Mac )出現，讓美國從次級房貸以來產生的金融危機再次挑戰另一波的不穩定，誠如很多經濟人士的預言，美國步可能撒手不管，美國大動作的出手，宣示 維護國內金融穩定 、 維持強勢美元政策 ，讓國際油價因為美元走穩的情況之下，開始有泡沫化的跡象。 我之前寫過 富國壓榨的另一途徑：糧食爭奪戰 表示，油價上漲造成了糧食危機，更多人把這個問題丟到新興國家的頭上，這是不合理也不公允的，因為工業國家不應該以自己的利益為考量而去犧牲正在開發國家的利益，他們已經輸在起跑點上面了，當他們要迎頭追趕時，又遭受不公平的社會觀感，反而是再次呈現富國的霸道及無理。同樣的一個層次，在我們論述油價問題的時候，很多主流媒體都會加入一個因素－ 新興國家對石油的需求大幅上漲 －來論述，國際油價今年開始不斷走高的局面。 很直觀可以看出來，需求提高造成了價格上漲是標準的供需理論陳述，而 要能夠解決這種因為需求上升產生的價格問題，只有兩個方式一是「減少需求」，另外一個則是「增加生產」。 目前全世界石油生產主要在OPEC會員國中，其他如俄羅斯、印尼等等都是重要的產國，近年也因為高油價讓這些國家獲利，不過看起來是沒有增產的計畫，所以增加生產這部份讓大家都覺得沒有希望，那只好從減低需求開始做起。 減低需求其實一直都在做，換成最常見的新聞語言即為 「開發替代能源」 ，...

自從行政院決定油價上漲之後，物價上漲的問題充斥大街小巷，我是贊同油價上漲，只是我覺得這次漲的時機不對，因為太晚了，但是這次我不打算要討論九萬兆政府的問題，畢竟剛剛上任的政府實在是討論的空間不多，先等一段時間再看看情況。不過這次有一個更有趣的問題－物價上漲－值得討路，因為石油價格不斷飛揚，所以大家都知道百物價格也會飛揚，所以開始一片聲浪出來要求政府做什麼做什麼，但是我深深認為這是 不願面對的真相 。 在看物價上漲的問題之前先來小小的論述油價的問題，我一直都是跟著自由經濟學派走的人，所以我認為一味的阻止油價上漲是非常不明智的，因為 當全世界都在面對油價上漲的問題之時，台灣同樣也在國際化、全球化的市場中扮演一員，不可能置身事外 ，而且油價如果無法遏止上漲，或者我們先承認物價上漲是一個趨勢的話，並不是都只有壞處，當油價開始上漲，更多人會去花很多前開發出新的能源，因為以前油價便宜，要開發替代能源或者開採規模較小的礦物能源就成本效益來說是划不來的，但是油價未來如有一天會到一桶超過一百五十美元，大家就會 有更大的誘因去開發替代能源跟研究更多的節能技術 。 以往我們看到美國人喜歡汽缸大的大型車，漸漸的已經被日本小汽缸卻功能差不多的車取代，以往我們看到都只有柴油車，現在已經有瓦斯車跟柴油車的出現，以往我們不知道如何利用的能源例如太陽能，近年來也不斷的有心的技術突破以及發展，甚至我們以前沒有想過的替代能源－生質燃料－都不斷的被開發出來，這些都是在低油價時代看不到的產物，未來相信也會有更多替代方案出現，雖然在現在很依賴石油能源的階段，油價的飆漲會牽動依靠火力發電台灣電價上漲，當然百物也會齊飛。 讓我們把視野拉到跟生活層面比較接近也會有直接影響的問題：物價上漲。在深入了解這個問題的發生之前，我們先來確定一個目標，如果我們想要 追求經濟的發展 ，以及經濟的高速成長，是正確也是大家想要達到的目標，則我們必然需要面對物價上漲的問題。 經濟學中有一套很有名的 70法則(rule of 70) 表示當一個經濟每年的成長率如果是1%的話，只要經過70年他們的GDP就可以成長一倍，如果大家對數學有一點概念就會發現這是以2的次方方式在成長的，而台灣目前每年的經濟成長率都超過1%，如果我們依照70法則的計畫，不用70年我們的GDP就可以成長一倍，不可否認這是一件好事，畢竟 大家都希望國家更有錢，我們口袋的錢...

我之前去聽全球人壽跟中時集團合作的論壇，裡面一場是 陶晶瑩（陶子）的演講 ，講到了一個觀點，讓我到限在還是深深的記在心中，她說其實我們都太強調一份「穩定」的薪水了，其實，少吃一點就好，至少還不至於餓死人。當然這從已經衣食無缺的人口中講出來，並沒有太大的說服力，但是有一個問題值得好好的想一下，就是我們對工作的定義在哪裡？ 講到工作最直觀的反應就是，一定是讓自己每個月有收入，然後這些收入最好足夠養活自己，而且這份收入不會因為突然的變動，而發生未預期的改變，通常我們稱這種薪水領取的行業叫做 「穩定的工作」 ，這裡面最標準的行業就是「公務員」，領國家的薪水，然後不會被裁員也不用擔心退休金領不到的問題。 不過我覺得這個工作的定義會隨著時間點的不同而有所改變，當我們還是學生滿十六歲能夠開始有打工能力的時候，我們對於工作的定義是，讓我們可以賺到自己的零用錢，讓自己有錢買自己想要的東西，而只要能夠滿足這個特質的就算是我們的工作，所以便利商店、麥當勞的服務人員，就算是薪水低廉，還是算很不錯的工作，因為只要有收入就是不錯的事情，當然這時候的工作因為還有另外一個主業－「學生」－自然要求也不會太高，很少有人會說我要打工然後年收入百萬的，這個時期別人的眼光也不是覺得你打工賺個幾千塊錢是很差的事情，而是覺得能夠工作吸取社會經驗很棒。 過了學生的時代，接下來對工作的定義會開始有整個大改變，因為 少了「學生」這個保護傘之後，工作變成為的我們生活唯一的主業，定義隨之改變 ，大家心目中理想的工作必須要有 地位 、 收入 還有 穩定 ，如果能夠月入四五萬然後是一個大家聽了會覺得還不錯的工作，加上不用面臨到裁員的風險，這就是我們所謂好的工作，完美的行業，反過來說只要符合這三件事情，也會成為大家積極追求的事情。 地位、收入是很容易量化用主觀來衡量的事情，所以就沒有什麼需要討論的地方，但是「穩定」卻是很特別的一個東西。穩定可以分成兩個不同的部份，一個是 工作時間上的穩定 ，另外一個是 收入的穩定 。 先來看看收入的穩定這個問題，熟悉經濟學的人都會知道有一個「恆常所得理論」，講我們預期的終身財富經過利率的平減之後取平均值，就可以算出我們目前的所得水準，這也是我們當期的收入，比較簡單的來說就是我們把這輩子所有會賺到的錢分到每個月來花，每個月有多少錢可以花用的意思。試想如果有一天我們忽然得到了...

最近全球除了暖化議題以外，還有一個很嚴重的問題叫做糧食危機，文茜的世界周報連續兩個星期報導這個議題了，看起來全球暖化、油價上升之外，還有一個很大的隱憂叫做糧食價格上漲，不過看來這次引起風暴比較大的國家大部分都是非工業化國家，甚至是一些發展國中家，例如印度、墨西哥、東南亞洲等等。 世界銀行二月底有一篇 研究資料 指出，國際糧食價格的上漲其中有一個原因在於 「生質能源」 ，開發中的國家賴以維生的糧食，因為國際能源價格不斷的上漲，被有能力開發的生質能源的國家取用，造成了糧食價格上漲，以前只有墨西哥有較為明顯的影響，因為玉米被美國拿走了，但是現在看起來已經遍及全世界了。 Food prices have increased in response to many factors: higher energy and fertilizer prices; increased demand for biofuels, especially in the U.S. and the European Union; and droughts in Australia and other countries. World grain stocks are at record lows and next year’s prices depend on the success of the next harvest in the northern hemisphere. 開發生質能源是被大家看起來很不人道的事情，雖然在台灣我們看不出來有太大的糧食危機，畢竟台灣向來都是魚米之鄉，我們有自己生產我們主要糧食－稻米－的能力，所以沒有太大的感覺，但像是菲律賓長期依賴外國糧食輸入的國家，還有泰國、越南等長期輸出糧食的國家，只要有小小的變動，都會使得他們國家內糧食價格還有國際市場有所變動。 能源是有限而且看起來將在很短的時間枯竭的資源，所以價格必然會因為供給面的減少，需求面不斷增加的情況之下，迅速飆升，過去因為能源價格低廉所以大家並沒有動機開發生質能源，不過隨著石油量少的情況之下，石油的價格不斷提高，已經漸漸的快要到達開發新能源的成本時候，自然會有商人願意開發生質能源來取代既有的石油。而生質能源大部分的原料是糧食作物，其中以 玉米 為最大宗，然後還有黃豆、豆類作物等等。 然有能力開發生質能源的國家大...

這一期的今周刊製作了一個專題叫做銀色商機，看起來是很商業的標題，可是裡面確有很多不一樣的觀點還有組織，像是 NALC (Nippon Active Life Club)，就是在介紹一個組織，而且更新奇的概念叫做「時間銀行」。 Visions & Objectives of NALC FOUR Pillars Average life expectancy of the Japanese has now reached almost to 80 years old. We need to reflect upon ourselves how we would make use of affordable time we have hereafter.　 NALC as NPO, is an unique organization which volunteers join, preferably with their spouses, under a motto of “Self help, Voluntariness and Mutual help”. NALC encourages one to find joy in contributing to the people and to the society through one’s voluntary activities along with “Be active lifelong” as password. Self help It implies staying healthy and independent spiritually enough to lead high quality life. Voluntariness It implies finding joy in contributing to the society as lifelong volunteers. Mutual help It implies that members help members on mutual basis for better life under Time Dollar system. 上面這一段是NALC的成立宗旨，希望能夠在高齡社會之中扮演積極的角色，隨著日本預估的平均年齡不斷升高，希...

全球化的趨勢不可擋，從2008開始，美國打了一個大噴嚏，全世界都已經開始發現感冒的徵兆。從去年持續到今年的 次級房貸(sub-prime mortgage) 風暴，造成了全球金融業一片的不景氣，上個星期美國第五大投資銀行 Bear Stern 宣告倒了， 美國聯邦準備理事會(FED) 想辦法要求 JPMorgan 以歷史的「低價」接收了整家公司，台灣這種作法常見，可是在美國已經很久沒有看到FED出手拯救券商了，看起來美國這次的作為似乎是已經有美國經濟危機的前兆，但是我個人並沒有太看壞美國的經濟，這有一些我的理由，改天再跟大家說明。 不過隨著全世界的景氣低迷的氣氛之中，金融市場不景氣對照於原物料的一片榮景，看起來兩個市場狀況目前是呈現一種相反的狀態。就經濟直觀而言這是很簡單理解的，因為大家對於投資沒有信心，加上外來的物價上漲疑慮，認為錢會越來越薄，所以想辦法找能夠保值的商品，例如金、銀、白金等等，這是一種安全保本性的投資想法。 不過，這次的原物料上漲還有一個更重要的議題在於能源短缺的疑慮，不論是可以用來製作生質燃料的農產品大漲，另外一方面世界最依賴的能源－石油－漲幅更是誇張，用油的人喊苦，可是產油的國家可是歡樂。 目前主要的石油輸出國一二名分別為俄羅斯以及沙烏地阿拉伯，上圖示近一年來的石油價格走勢，目前的價格已經升破每桶一百美元的關卡，最近呈現回檔的狀態，不過還是在100美元以上的價位。 石油的大漲讓蘇聯瓦解後的俄羅斯從窮困的歐洲國家，翻身變成所有外債清償完畢，外匯存底成為全球第四，每個月還在不斷增加中，國內經濟站在蘇聯解體後的高點。但最更為關鍵的是全世界石油儲存量最大的中東國家，因為石油價格高漲而致富， 阿布達比投資局所成立的主權基金，成為全世界投資部位最大的主權基金 ，甚至可能取代原本世界金融重鎮華爾街對於世界經濟、投資的掌控能力，阿布達比在金融危機的時候出手拯救花旗銀行，投資七十五億美元掌握花旗銀行大部分股權，成為實際上的擁有者。 全世界主要的金融服務業都由美國的大型銀行所把持，但是這次的次級房貸風暴讓美國各大金融業沒有能力自救，紛紛向外求援，但美國打噴嚏全世界都準備感冒，美國經濟危機造成的景氣信心崩潰，已經提早反應在全球的股市之上，尤其是美國這次雖然積極的採用降息的方式調節金融市場，但是長達八個月的時間才暫時完成了降息的措施，有人批評太慢，有人覺得已經為時已晚...

這是上個月HBR(哈佛商業評論)推出的 專題 ，每年二月都會推出跟今年最有關的創見，透過不同領域的專家，來形成今年幾個指標性的經濟、管理方面議題，如果大家有興趣的話可以去圖書館找找，我看的是繁體中文版的，除了英文版本的二十個創見以外，繁體中文版另外加入了台灣企業的九大創見跟趨勢續航力指標，增加成了三十大創見，我分別列在下面，然後挑出幾個我特別想講的跟大家分享。 1. 我就是一個經濟體 　　Here Comes the P2P Econonmy 在台灣因為土地幅員不是很廣大，反而創造了線上購物的商機，但是其中最讓臺灣人狂熱的不是線上開店，而是線上拍賣，Yahoo拍賣在台灣擁有領先的地位，去年開站的露天拍賣上架商品件數超過Yahoo，可見微型創業在台灣是很重要的契機，人漸漸的由C2P轉到了P2P，人跟人基本上就是一個單獨的經濟衡量單位，透過網路，將人跟人連了起來，而不再需要一個Company、Shop當作交易的媒介平台。 2. 別算我的上班時數 　　Tash, Not Time: Profile of a Gen Y Job Yahoo跟Microsoft上個月吵的轟轟烈烈的合併案，現在的情況陷入冷靜期，後續的發展可能還是會聯姻，但其中爭論最大的地方在於企業文化的型態。隨著網路產業發展快速，很多公司不再是規定要打卡上班、下班，人在不同的地方、環境，透過網路可以把任務交代下去，完成之後再傳回來。只要能夠在一定的期限之內完成分內的工作，時間對每個公司來講已經不是太重要的事情，並不是代表我們需要侷限在一個時間內專心，給了更多的彈性時間，反而能夠使工作者創造更大的效益。 3. 駭客服務業 　　The Cybercrime Service Economy 4. 辦公室也是運動場 　　The Board Meeting of the Future 5. 醫師的企業處方 　　A Doctor's Rx for CEO Decision Makers 6. 了解反對的人 　　Understanding Opposition 通常我們遇到反對意見的時候，都會有兩種方式一種是去問為什麼；另外一種就是決定直接跳過。都可以解決問題，但是時間效益上面後者明顯優於前者，但是成果效用之中，前者又遠比後者更有說服力，看到反對的意見不應該當作什麼都沒有發生，也不應該直接的接受，而是我們要回過頭去...

這幾天總統候選人兩方陣營在討論最激烈的「政策」問題是跟中國的共同市場部份，有人說是一中共同市場，有人說是兩岸共同市場，然後開始爭論這共同市場前面放的兩個字，是一中還是兩岸，因為後面一個代表一個中國的概念，另外一個是一邊一國的概念，經濟面的政策牽扯到了國家主體認同感的問題，然後就有人認為這是為了終極統一鋪路。 我覺得這兩個名詞的重點並不在於前面的兩個字，而是後面的四個字：共同市場。之前我已經在 三通 的文章中討論過幾個自由貿易區的內涵，還有區域經濟整合的相關概念，我認為這次的共同市場政策部份，也是一種區域經濟整合的概念，就經濟面來討論，這是一個符合全球化下經濟的概念，所以這篇文章不是要討論政治上主體認同的問題，而是我們來看看這個東西應該要怎麼討論。 之前我已經說過了幾個世界上很著名的區域經濟整合內容，有 北美自由貿易區(NAFAT) 、 歐盟(EU) 、 東協(ASEAN) ，這次提出一個比較少人關注的地方：南美洲。 1991年阿根廷、巴西、巴拉圭、烏拉圭簽署《亞松森協定》宣佈建立 南方共同市場(Mercosur) ，經過1994年增修改條文確定組織架構以後，1995年南方共同市場正式開始運作。是目前世界第四大的經濟體，而也是南美洲很重要的一個經濟合作組織，主要的概念是需要平衡世界上的經濟樣態，會員國之間彼此關稅減免、經濟交流，在外交、經濟等重要事務之上，都有一定的參與權，也在國際上擁有一定的地位。 雖然南方共同市場不像之前所提出來的NAFTA、歐盟、東協具有國際上太大的影響力，但是實際上可以發現， 全球化的情況之下，除了一直都還沒有發展的非洲(雖然大家都說未來輪到了)，各地區都積極的成立共同市場，能夠透過低關稅的方式讓貨暢其流，然後透過自由流動的方式達成人盡其力。 在東協成立之後，台灣因為受到國際上不公平的待遇，沒有辦法加入，另外一方面東協主要的會員國家是東南亞的各國，所以台灣天生有不利的因素。但是台灣是一個以出口、代工為大宗的產業結構，由於電子代工業的毛利率不高，要能夠獲得更多的利潤最重要的地方在於壓低成本，而不是削價競爭。 因為代工產業的固定成本很高，必須要投資很多的機具、廠房，能夠節省的成本主要是在變動成本的部份，其中最容易取代的是人力成本，而且是非技術勞動力的成本，所以廠商必須要不斷的尋找廉價的勞動力，這也是很多現在台灣廠商外移的原因之一。 而且在國際貿易之...

三通一直都是敏感的話題，因為透過特殊的歷史背景，台灣跟大陸始終站在對立的兩個端點，他們有 對台辦公室(國台辦) ，我們有 大陸事務委員會(陸委會) ，看起來處理的事物都跟外交有關係，但是他們就是國內事務性質的公家機關。如果我們是兩個國家，這兩個機關不應該存在，因為我們雙方都有外交部；如果我們是一個國家，這個機關也不應該存在，因為我們有行政院的內政部，他們有國務院。但這篇主題不是要討論政治，不然就會變成口水戰了，而我是要講最近吵的很火熱的經濟議題：兩岸開放。 我想社會普遍大眾最想知道的就是，為什麼台灣講到經濟一定要跟大陸扯上關係，就我個人的觀點而言，因為 我們跟大陸太接近了 ，20世紀末最流行的詞語是 「全球化」(globalization) ，有關心經濟事務的人對這個字眼一定不陌生，而全球化之後我們討論到的有兩個重點，第一是 區域化 ，第二是 自由貿易協定 (Free Trade Agreement,FTA) ，兩者之間其實有一種先後次序的從屬關係，區域化透過自由貿易協定完成，也因為自由貿易協定的簽署區域化也加快腳步。 如果大家對這兩個名詞很陌生，我們來看全世界最重要的兩個區域經濟體， 北美自由貿易協定(North American Free Trade Agreement,NAFTA) 和 歐洲聯盟(European Union,EU) 。 1. 北美自由貿易協定 ：1994年1月1日正式生效的北美貿易協定，將加拿大、美國、墨西哥三國串了起來，三個國家基本上必須要遵守最惠國協定，給予進出口貨物一定的關稅減免。NAFTA成立之後美國與墨西哥兩國的貿易不斷成長，而且墨西哥的工業產品可以順利的進入美國，美國與加拿大則呈現互有消長的趨勢。墨西哥為自由貿易協定簽署之後最大的受惠者。 NAFTA其協定並沒有凌駕於國家主體之上，而是以國家條約的方式建構的，所以並不算真的區域完全整合，但其實內部的區域經濟整合已經發揮了很大的成效。 2. 歐盟 ：歐盟實際上可以看做一個政治實體，因為其有國會、憲法、法庭等等，但其實由於歐洲整合還需要一段時間才能夠真的打破國家藩籬，所以現在不妨看作經濟整合體，承繼歐洲共同體(關稅同盟、單一市場、共同農業政策、共同漁業政策、單一貨幣等)而來，除了部分國家以外使用單一貨幣－歐元－以便利貿易，另外一方面也要求各國必須要遵守自由貿易的協定， 近年來歐洲各國也...

《 世界是平的 》( The World is Flat )，已經是前年出版的書籍，我看完到現在已經大概也有一年之久了，不過還是覺得很值得推薦給大家的一本書。作者是知名的新聞記者 Thomas L. Friendman ，透過自己的採訪跟觀察寫下來的一本書，有點類似全球經濟趨勢的分析，不過因為作者身處美國，所以其中的觀點還是很多在美國自己本身的在地企業觀察，案例也很多都是美國的案例，不過美國貴為全球第一大的經濟體，以他們國內自身的情況舉例說明，其實也相對適用在一些相同發展程度的先進國家之中。 世界為什麼是平的？書說透過詳細的觀察跟分析告訴我們不是自然的因素，也不是歷史發展的必然現象，而世界之所以是平的是因為它是被一台台的推土機所剷平的。 這些推土機在Friedman眼中就是一套套跟以往不同的生產模式以及行銷模式，其中有現在很流行的經濟用與儒跨國貿易、產業外移、服務外包等等 ，主要是說明，當現代經濟發展程度不斷的提高，新的生產模式出現，許多國家基於成本利益的考量而外移產業到低成本的國家，最後造成了產業外移製造的情況；另外一方面，人力資本的問題漸漸透過教育解決，而也因為全世界的通訊科技發達，所以相關的服務產業透過這樣的利基，反而成為了外包重要的情況；國際間的貿易也將更為盛行，因為成本會不斷的降低，產品的品質卻不斷的趨近於相同。 談到了中國跟印度等新興國家的崛起，Friedman更是直接陳述了這股不可忽視的力量，因為他們相對於現在發展良好、程度高的國家擁有更廉價的勞動力，這部份是某些因為素質的不同，可是 隨著經濟不斷的蓬勃發展，未來將會成為不可以忽視的力量，最後中國跟印度的人力資本會極具有競爭優勢，因為人口眾多，要能夠產生的菁英其實已經在天生的條件上刻苦，當然出現之後也會成為優質的人力資本。 另一面就產業的結構，岸外生產在人力資本相對便宜的地方也是趨勢，印度優質的人口已經共通的語言，讓他們具有競爭力，最後也將取代一部份的美國人口之行業，卻能夠產生出同等的商品價值。 隨著一台台的推土機鏟平了整個世界，最後也將剷平每個產業內的分際，因為每個人不僅僅透過科技的發達獲得更多的利基，也因為科技的發達，資訊相對容易取得流通程度增加 ，反而大人物對小事能夠處理的逐臻完備，小人物也可以對每件大事情以更有建樹的提議，大人物可以做小事情，小人物也可以處理大事件。 而 隨著分際消失，自我充實變...