改變自由經濟相對造成危險
美國財政部宣布由政府挹注2000億美金去填補Fannie Mae與Freddie Mac所留下來的資金缺口之後，美國以大漲來回應這一項政策，而往往與美國連動的台股昨天大漲三百多點，受到次級房貸以及二房危機打擊的金控類股幾乎全數漲停，但是昨天的美股中二房的股票仍然是積弱不振的，雙雙跌了超過80%，股價已經不到1美元，可見這次的政府出手救援不是救公司是救信心。
經濟面是很複雜的問題，而再所有經濟問題發生的同時都會伴隨一種我們無形的信心問題，從台灣的案例可以發現當馬總統說了633政策無法實現之時，股市一週以下跌超過600點回應，來表示我們對於信心崩潰下的危機出現，而在美國宣佈插手介入信貸市場之後，整個美股也以大漲來回應，最大的影響並不是因為基本的情況有任何改變，而是在於政府的宣示告訴我們，政府關注，因為國家政府是不會倒的(尤其在美國)，所以當然會對信心有所提升，畢竟先進國家的政府評等都在AAA的等級。
在看美國財政部宣佈無條件挹注二房之後，FORTUNE網站下午刊出一篇文章《Paulson changes the rules of the capital game》，美國向來都是信奉資本主義的國家，也是因為資本主義下的自由經濟策略，讓美國從二次大戰以後掌握了全球的經濟權力，自然也掌握了政治權利，但是這次的事件再次顯示了一個自由經濟最嚴重的問題在於「太大以致於不能倒」(too big to fail)的情況，況且造成了對金融體系一個很不良的影響。
If the rules governing federal intervention aren't clear, investors may become more wary of committing funds in what is already a difficult situation in the financial sector. ... Firms seeking new capital like to issue preferred shares because they appeal to investors by paying substantial dividends and rank above common shares in terms of their claim on the earnings of the issuer.改變自由市場經濟存在一個對價的關係(trade-off)就是會帶來更大的危險，而且當這些行為者是政府的時候，因為如果知道只要是太大的企業，會嚴重影響到美國，甚至是全世界的時候，美國政府都會在最後出手相救，自然會有更多的大企業，為了讓自己度過危機，做一些並不符合市場情況的事情，例如在虧損的時候仍然發放股利，用來吸引更多的外來資本投入拯救。背後挾帶的信念就是只要能夠做大自己，有足夠的影響力，我們就不會倒。
國家是個很特殊的組織，合法擁有暴力，而且更重要的是它可以無償的跟人民借貸，基於人民對於國家的認同，可以透過課稅、發行貨幣。也是因為國家的角色特殊，必須要在危機之時擁有繳覺得能力，但是如果依照新古典經濟理論來說，自由經濟會用自己的機制讓所有的分配達到最好的狀態，如果強行介入干預，只能夠治標不治本；不過每次危機的時候都一樣會有人希望政府能夠伸出援手，之前英格蘭銀行行透過交換債權的方式間接的收購了評價不良的債券，美國FED融通摩根大通銀行去拯救貝爾史登，這次由政府直接融通援助(實際上應為「接收」)二房，加上FED居中協調美國銀行(Bank of America)併購李曼兄弟(Lehman Brothers)，看起來自由經濟的規則已經被打破了。
但相對的解除了暫時的危機反而有更大的危機，回顧美國歷史1980至1990年代的信貸危機(Savings and Loan Crisis)，因為資產價值大幅度的減損，所以造成了放貸危機出現，而政府未能夠穩定金融，反而創造了殭屍銀行(Zombie Banks)，因為政府害怕金融機構一片倒造成了恐慌(panic)，所以大量的拯救卻造成了有些已經該倒的銀行冒更大的風險，造成了更大的金融危機。
以介入的方式改變經濟運作模式，絕對不是一個長久之計，環顧歷史美國的經濟危機過一陣子就會出現，而且大多聚焦在金融面上，可見當金融制度更加自由開放的時候，政府對於金融體系的監督顯然趕不上金融機構研發金融商品的速度，金融機構透過不斷的包裝產生新的金融商品(CDO等)，最後等待地雷爆發出來之後，卻只能夠靠政府以及央行不斷的介入救援，反而又陷入另外一個循環之中，在央行、政府只能夠治標的情況之下，許多金融機構開始想辦法進行更高風險的活動，反而成就了另外一個危險的情況。
當前的金融問題，並非只是單純的針對個別有問題的金融機構進行挽救，這些只是治標的方法，實際上的治本方法應該針對問題根源著手，對於信評機構的監督需要更加的嚴謹，對於金融商品的開放需要更嚴密的管制，才有可能針對根本的問題解決，長期以來美國的金融開放造成了全球的景氣連動循環，華爾街扮演世界金融重鎮的角色，滑了一跤，並不只是需要扶起來而已，而是需要找到一塊讓人滑倒的薄冰，擊碎。
圖片來源：http://www.theage.com.au
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