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在高度不景氣美國，消費性電子產品看起來仍是大家不願意支出的項目，但是卻有一家公司異軍突起－蘋果電腦( Apple Inc )－仍然能夠將毛利率維持在30%以上，可見主打高消費等級換取高品的蘋果相關系列產品，仍再世界帶領一股風潮。 蘋果目前主打的所有產拼幾乎都是由首席執行長賈伯斯(Steve Jobs)打造出來的，賈伯斯為蘋果電腦的共同創辦人之一，在1985年離開蘋果，卻又在1997年回鍋，之後推出MP3播放器iPod結合了數位音樂軟體iTune，在MP3市場中獨領風騷。而2007年推出iPhone之後，隨即在美國、歐洲打入智慧型手機市場，威脅原本的Plam、Blackberry，今年結合中華電信進入台灣市場，也形成一股熱潮。 但在2008年底開始Jobs的身體狀況成為了市場對於Apple觀察的重要指標，TIME雜誌寫了一篇報導，直接指出「Jobs is Apple」，究竟後賈伯斯時代，蘋果會走向何方？ 哈佛商業評論中文版2008年10月號針對企業接班作了一個專題，文中陳述，百年企業最重要的一件事情就是接班問題，近年來家族企業紛紛轉型由專業經理人(CEO,Chief Executive Officer)接手，所以公司內部培育人才機制甚為重要，卻鮮少討論一個重要課題：「 當CEO就是品牌 。」 我們從蘋果的案例可以發現，2008年12月宣布賈伯斯不參與2009年1月的Macworld時，股價以下挫回應，足見賈伯斯於蘋果的影響力已經不僅僅的存在於公司內部，而是整體品牌價值的問題。 Jobs is different. He's a one-man brand, and innovator and agitator, a technical and cultural touchpoint for the media and information industries. 賈伯斯不僅只是代表一個成功的經營者，他已經成為整體產業、創新的一個代表，超越了一個企業的品牌價值，當然其動向也會深深的影響著蘋果的未來。 在台灣我們也不乏看到這些例子，經營之神王永慶在去年與世長辭，台塑第一時間要告訴大家的就是王永慶的過世對企業經營沒有影響；郭台銘宣佈2008交棒之後，媒體依然詢問究竟誰可以接下千斤重擔；聯電董事長曹興誠，雖然辭去董事長之職，但依然轉為榮譽董事長，成為了高級顧問。這些

金融風暴席捲全球，讓各國央行紛紛進入低利率甚至達到零利率的時代，不斷的以寬鬆的金融政策希望能夠引起資金更寬鬆的運用，在台灣央行連續半年來快速調降利率，目前已經達年利率1.5%的水準，五大行庫的平均定期存款利率也紛紛跌破1%的水準，存款利率調降，放款利率是否調降也成為大家主要討論的話題。 自房貸開始調降以來，政府認為因為利率調降之後銀行資金取得成本降低，所以以利差為主的銀行業應該要主動調降放款利率，以反映成本的下降，其中最高的雙卡(信用卡、現金卡)循環利率自然被拿出來討論。 礙於政府政策的問題，銀行是高度管制性的產業，換句話說，銀行是受到政府監督嚴謹的產業，配合政策可能會讓自己比較好營運，所以銀行紛紛願意調降雙卡循環利率，約莫降至 3~18% 百分點，以嘉惠目前使用循環利率的800萬持卡人。 但美林金融產業分析師程淑芬也公開 表示 ，如果雙卡循環利率低於14%，銀行並沒有辦法獲取利潤，純服務性。2006年台灣經歷嚴重的 雙卡風暴 ，也讓主要的發卡銀行對於使用信用卡融通的客戶，又更嚴謹的審核。 金融產業有一項重要的獲利模式，也就是大家最常聽到的利差，藉由低成本的資金吸收(存款)然後用高收益的方式放款，已獲取其中的利率差異。就此模式，一般的利率決定應該要緊緊的與「成本」的概念連結。 不過雙卡的循環利率不僅單純只有在反映成本的問題。其中還隱含違約(default)的危機，而且雙卡由於使用「信用融通」的情況， 當違約發生之時不像其他抵押性貸款可以有財產的補償，信用貸款，只要違約受影響的是個人信用，沒有現存價值利益存在其中 。 循環利率隱含了資金成本外，還有 高度的違約(default)風險 ，主要為了反映市場 資訊不對稱(asymmetric infomation) 的問題，銀行除了依據長期的使用習慣作信用優劣的依據以外，對於每個借貸者的信用程度所知有限，這次調降的準則很明顯的就是按照這樣的邏輯而來，長期信用良好(繳款正常、無不良紀錄)調降幅度較大，而較不良的借貸者，能夠得到的調降幅度的確空間甚小。 如果政府仍然以資金成本甚為便宜為由要求調降循環利率，調降會造成兩個效果：第一、使原本已經在動用循環利率的人鬆一口氣；第二，讓還沒動用循環利率的人產生較大的動用動機。 政府目前政策走向主要在第一的議題上面打轉，希望在經濟不景氣的年代能夠降低雙卡循環利率動用者的負擔。但是這也是高度增

消費券已經發放一週了，上週六盛況空前的消費券熱潮，到了現在新聞已經被其他政治問題蓋過，但是有一個話題未來可能會再搬上檯面：「 要不要發第二次消費券？ 」 讓我們先來定義消費券的性質。這次消費券的發放幾乎沒有給予任何限制，除了兌換的商家必需要能夠開立統一發票(報稅使用)以外，有類似 準貨幣 的功能，也就是能夠在消費面上完全取代貨幣，將其拿入財政學的概念中也就是所謂的「負所得稅」，讓大家可以有一個 定額補貼(lump-sum subsidy) 。 但是最大的不同點在於如果直接採用負所得稅或者是發行貨幣，除了可能會有其他經濟效果出現之外，沒有辦法達到最大的促進消費的功能，只有在限制要能夠以現金方式「消費」的功能，自然發行消費券可能是最好，也是最沒有辦法中的辦法。 既然如此，我們可以很明顯的知道，發行消費券最大的目的在於： 促進消費 。也就是需要力保我國經濟成長率維持在一定的水準之上。 根據主計處預估的97年GDP約為13兆，政府所言只要能夠促進經濟成長率達到1個百分點，也就是消費券創造的乘數效果約1300億，就有可能發行第二次消費券。消費券的乘數效果最簡單的算法就是消費了幾次，因為消費券不能轉為存款，但是可能會有人提前兌領，所以估計只要平均消費券經過兩次(800億×2)的使用，就可以達成增加1600億的GDP，也就是達到了第二次發行的門檻。 但是消費券有一個最嚴重的問題在於，必須要「舉債發行」。這一次發行消費券估計中央政府需要使用特別預算舉債829億元，我國的平均國民國債負擔已達15.7萬，以我國的平均工資約3.5萬元計，每個人工作後不吃不喝4.5個月才能還清。如果發行第二次，每個人負擔增加3600元，雖然看起來不多，但是整體國債上疊830億元。 以上都是簡單的估算數字，實際的乘數效果需要精密的計算。但是我們可以去設想830億元可以做換另外一個方式使用。 行政院主計處最新公佈97年的失業率高達 5.03% ，全年平均失業率也突破4%，到達4.14%的水準，約估計全年平均45萬人失業，十二月更接近55萬人呈現待業中的狀態。(統計數字往往會低估) 就以舉債830億元為基礎計算，以台灣平均薪資所得每月3.5萬元，可以創造約237萬份一個月的薪水，若以最低薪資約1.8萬計算，可以創造約461萬份。若將每人待業期設定為一年，前者可以創造19.7萬個工作機會，後者可以創造38.4萬個

2008年金融大海嘯之後衝擊了產業的發展，最明顯是消費型電子的大量衰退，以至於台灣雙D(DRAM、Dispaly)產業面臨空前危機，DRAM長期以來資本投資比重過高，加上政府積極幫助聯貸後，當發生問題的時候情況更顯惡劣。面板廠也相差不遠，號稱終身雇用的奇美集團最後也撐不下去，幸福企業終於面臨了裁員的困境之中。 台灣一直都保有科技代工的美名，我們擁有全球第一大的半導體代工產業，還有全世界最多的十二代DRAM廠，新竹科學園區逾兆的產值，其他地方政府紛紛成立科學園區發展高科技，竹科、中科、南科，三大科學園區上看三兆的年產值，台灣成了全世界最重要的科技重鎮，但卻是 科技「代工」 之最。 代工主要宰制於兩項因素，一為廉價的勞動力，另外一方面是高度的資本投入，隨著中國崛起的影響，2000年開始中國即以廉價的勞動力作為最大優勢，大量間接輸出勞動力，贏得了世界工廠的之稱，而台灣能夠持續保持高度的電子科技產業代工優勢是主要在於 高度的資本投入 。 「產能」一直都是雙D產業對外強調的主軸，台灣透過不斷佈建十二吋DRAM廠，所有業者加總擁有高達每月50萬片產能，與韓國兩大廠(SAMSUNG、Hynix)加總旗鼓相當，遠超出其他國家，但是卻被美國美光(Micron)、德國奇夢達(Qimonda)、日本爾必達(Elpida)以技術不釋出的方式宰制，台灣僅擁有強大的生產線，但卻沒有主要研發技術能力。 在面板產業中，雖然友達、奇美電為主要的大型面產生產廠，但競爭力遠不及韓國LGD、SAMSUNG兩家，友達合併廣輝之後，躍居全球第一大面板廠，但是在這次全球金融海嘯之後，又遠落後於韓國兩大廠，淪為第三，奇美集團董事長許文龍則在近期透露與其他廠合併的意願。 足見，以代工為主的高科技產業，不斷擴充產能之後，還是必需面對競爭力的問題，不同於其他國家，台灣主要的代工廠，多為多家爭鳴情況，面板廠從之前的面板五虎，到現在仍有4家存續；DRAM更是擁有高達4家台灣廠、2家合作廠(瑞晶、華亞科)。多家爭鳴的情況之下，台灣的產業最終無法與他國競爭，以產能為本的台灣代工，自然要面對龐大的資本(capital)還有利息的壓力。 到底高科技是不是台灣未來的康莊大道？援引台灣最重要的兩家筆記型電腦廠商：宏碁與華碩。 宏碁在1990年代轉型製造、出售德碁之後，第三次危機遇到了製造業與服務業高度的衝突，於是決定組織改造，促成了宏

先祝大家新年快樂！ 雖然去年我並沒有好好的經營此地，但是感謝有許多不離不棄的網友，持續關注文章。接下來2009將是重大的轉捩點，這個部落格將會漸漸的減少政治評論的相關文章，加入多一點的經濟議題，面對全球金融大海嘯的衝擊，台灣不能夠自外於國際市場，但是許多關於金融、經濟方面的政策都只是盲目的追隨之下，或許我們該轉的方向去看待現在的政府，政治的議題在台灣已經禁不起一再的挑戰，漸漸的，我們把焦點放在未來之上吧！ 另一方面，因為自己規劃的關係，可能會多一點商業的文章，但是因為我的功力不夠深，所以大部分屬於練筆的性質，不過畢竟是我個人的一個小小地方，請大家諒解囉！ 希望在2009年大家都可以順心如意，達成自己的目標。 圖片來源：http://www.orientaltrading.com/