eyewithouts

美國每月都會公布許多經濟數據，失業率是市場觀察的重要指標之一。每月第一個周五，許多總體經濟報導都會顯示美國失業率，股市也跟著連動，觀察股市的時，許多人習慣去找一個指標，並利用指標來判斷盤勢的走向。然從失業率的情況來看，失業率對股市的反應是所謂的「落後指標」。 首先，股市指數是每天都變動，且是可以獲得的資訊中，最「即時」呈現的，當股市有開盤，每分每秒都可以看到股市指數的變化，所以在判斷指標的時效性上，我們會以股市資訊時間點為基準，而失業率為月度資訊(每月公布一次)，時效性遠不及於股市。從 2003 年 1 月至 2013 年 9 月的圖表來看，當股市已經漲或跌一個波段後，失業率才跟著下跌或上漲。2003 年至 2007 年的股市多頭走勢，2003 年 2 月股市觸底 (7891點) 至 6 月失業率才見高點 (6.3%) 開始下降，延遲的時間約一季；2007 年股市出現波動接著 10 月金融海嘯，進入空頭市場，失業率至 2008 年 4 月才開始一路往上，這次約有兩季度的延遲。

上個月底受到明道大學行銷與物流學系教授邀請，到了彰化跟大學生們分享行銷業界的相關職業內容，還有怎麼樣對自己未來的職涯進行規劃。剛好面臨自己轉換的階段﹐也在此跟大家分享。 這次的演講內容，大致上就是自己從大學開始實習工作以後，到後來成了社會新鮮人找工作、換工作，一直到現在生涯即將轉變的一些心得分享。經歷了兩、三年工作時間，慢慢地體會了工作上有自己喜歡與自己不喜歡的事情，而到底什麼才是自己真的想要的內容，也是後來才慢慢了解的，往往人家都說 3 是代表多數的數字，累積了 3 年的社會經驗，似乎開始漸漸地了解自己真的想要的是什麼。

在台灣，我們很難想像政府會關門，不過 10 月 1 日到 16 日，美國聯邦政府的確關起大門，甚至連白宮的網站都停止更新，直到美國時間16日深夜，歐巴馬簽屬參、眾兩院通過的臨時預算法案後，美國政府才重新開門。法案實際只是把美國預算問題推延至明年 1 月 15 日，債務上限則2月 7 日再行討論。表面上看來解決了燃眉之急，雖無法看到長遠之計，但人們會吸取歷史經驗。 歐巴馬用 16 天政府關門，換取了之後減少政治紛爭的籌碼，共和黨因杯葛健保法案，硬綁預算案的情況，造成「傷敵一千，自損七百」，美國國民將經濟復甦減緩、政府關門造成約 240 億美元的損失，歸咎於共和黨，明年再次討論時，共和黨也難再用同樣手段杯葛法案。經過此役，政爭產生的倒債疑慮大減，況且回顧歷史，20 年內提高債務上限的紀錄有 18 次，這已是歐巴馬任內第 7 次。 回過頭來看，今年上半年美國GDP表現亮眼，顯見美國正邁入復甦，QE 將逐步退場，利率調升。然而，近日兩黨政爭，讓原先預計緩步退場的政策暫時沉寂。 但可以預期，最遲明年後QE時代即將來臨，聯準會將縮減購債規模以及升息，最直接影響債券的價格下滑，以股債走勢多為相反的歷史經驗來看，美國股市近來屢創新高，便可證明，加上接下來有感恩節與聖誕節，將為企業挹注獲利。 短暫的政治紛爭並不會影響長期的經濟趨勢，政治因素將逐漸排除，明年 2 月新任聯準會主席葉倫上台後，債務、預算將紛紛底定，後 QE 時代正式來臨，明年眾議院期中選舉前，政府勢必大力推動經濟。