從歐債危機看到政府巨大的力量

2008 年投資銀行 Lehman Brothers 宣布破產,揭開現世未體會過的金融海嘯,從經濟大蕭條、美國信貸危機、網路泡沫化、金融海嘯,世界經濟並沒有學習到歷史經驗,而開始不斷地重演。各國從獨裁走向民主,從獨立國家走到區域化的境界,讓大家沉浸在一片的美好之中,卻忘記,這些都將會帶來前所未有的危機。

四年過去了,美國透過大量的印鈔票讓國家看起來屹立不搖,用美元獨裁的地位跟世界公然的偷取各國的經濟資源,只因為我們沒有辦法放棄美元。而有一個不幸的地區,卻沒有像美國這麼幸運-歐元體系-為世界第二大的貨幣體系,卻沒有辦法在經濟出現危機的時候,擁有自行復甦的能力,希臘透過作弊的方式,用精美的包裝加入了歐元區,就像巴爾幹半島為歐洲的火藥庫一樣,經濟同樣從這邊開始引爆。

歐債危機最大的問題在於政府的力量,歐盟由十五個主要國家成立,立志成為全球最大經濟體,聯合歐洲所有國家的力量與當時強盛的美國、幅員廣大的俄羅斯以及正在崛起的中國相抗衡。為了發展經濟,最重要的就是消除關稅壁壘以及匯率問題。關稅壁壘僅需要靠一紙文件就可以消除,不過匯率問題則是相對嚴肅以及麻煩。

首先,要各國放棄既有的匯率,對經濟發展較不足的國家利益之外,將同步將如德國、法國經濟發展較強健國家產生損害。其次,貨幣以往都是強而有力的政策工具,各國要同步的放棄一個重要的政策工具,在政府面有一定的困難。最後,由誰來主導新貨幣的發行以及政策,將成為未來宰制歐元經濟體的重要條件。但歐洲國家,為了一個理想,不顧一切在 1999 年 1 月 1 日,開始了全球最特殊的貨幣發行體制-歐元,並很快地超越美國的流通率。

這裡並不是要討論歐元是否為一個適切的貨幣,而是當我們看到歐債危機的時候,我們不禁要思考-歐元是否會隨著歐債危機而瓦解。看著歐洲最強盛的經濟體德國力守歐元的態勢,答案可窺見一斑,歐洲國家並不會放棄歐元。一方面,德國不願意因為放棄歐元後貨幣升級,讓自己國內產業的競爭力大幅下降,另一方面,歐元的存在讓歐洲仍有機會度過這一次的歐債危機。

回過頭來,我們卻可以從歐債危機以及歐元經濟體發現,政府擁有一股巨大的力量,並不是指歐洲各國政府的力量,而是我們從美國與歐洲的比較來看,當美國發現經濟將無以為繼的時候,聯準會主席 Ben Bernanke 聯合美國總統 Barack Obama 推出了「直接融通」的政策,就是所謂的量化寬鬆政策,量化寬鬆以白話文的詮釋就是-印鈔票。美元最大的優勢在於它是全世界公認的結匯貨幣,政府在印美元的時候,同時等於把通貨膨脹輸出到了全世界所有的國家,美元貶值,代表所有產品的價格將直線上升,這也是 2008 年至 2009 年中,油價與金價一路飆漲的預期心理。隨著 QE 1、QE 2 的出現,以及傳言將要推出的 QE 3,美國似乎平安的度過了這次的金融危機,世界的雙眼轉向注目歐洲債務危機。

歐洲最大的問題在於,他們沒有辦法自己決定是不是要「印鈔票」。如果希臘、義大利、西班牙能夠讓貨幣無限期的貶值,便不會面對這麼多融通的問題,但在歐元體制之下,所有的貨幣政策都已經被歐洲央行所掌控,各個國家沒有辦法採用貨幣政策的情況之下,只能夠從財政政策著手。也就是目前歐洲央行一直要求的:減少政府支出、管控債務等等。從經濟學的理論中,政府能使用的政策僅只有貨幣與財政政策兩種,而歐洲各國將貨幣政策統一,長期的左派主義抬頭下,財政政策又相對支出重於收入的情況,才會債台高築,一遇到經濟危機,便容易信用瓦解。

由上,從美國與歐洲的對比,更該思考的是,當政府選擇放棄一部分政策的權利的時候,是否也代表失去了面對危機處理的能力?

政府擁有巨大的力量。

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