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全球金融危機去年開始到今年都還沒有解除，美國宣佈以7000億拯救經濟的同時，歐洲銀行卻開始面臨龐大的金融問題，就如同美國從去年以來漸漸發生的一樣，開始信貸危機嚴重，更嚴重的是信心瓦解，銀行間彼此不信任，不斷攀升的隔夜拆款利率促使產生了嚴重的流動性風險，龐大的銀行、資金實力雄厚的銀行不願意借錢給別人，小銀行需要短期借貸的卻借不到錢，整體的系統性風險油然而生。 但是亞洲呢？是否會因為全球化的危機而身陷金融風險無法出來，系統性的風險是否真的會重創亞洲？的確，美國打噴嚏，全球都會大感冒，尤其是所有產業的最後一道防線「金融」，當政府干預的時候，正式在宣告金融業時代已經結束，被政府管制的行業是不會有利可圖的。 不過對亞洲來說，情況顯然跟歐美兩國不一樣，但是政府卻始終認為需要跟全球景氣、作法連動，才有顯現自己國際化的可能，但是卻完全忽略各自的文化背景之差異，尤其經濟是長期累積的情況，跟著歐美施行政策，實際上並沒有治標治本的感覺，更可能造成惡化。 全球股市崩跌主要從美國開始，截至本週都沒有結束，日本景氣也直接向下翻轉，但是台灣、中國、新加坡等國家的股市雖然崩跌，但是尚未出現大型金融機構，因為各國金融機構相繼宣佈倒閉的關係，造成了亞洲的金融機構必須不斷認列壞帳、資產減損，但是實際上我們的情況與歐美並不相同。 以台灣為例，首先，台灣的金融商品構造遠不如美國來的發達，並且我們並沒有針對金融商品設計的大型證券商，讓我們受傷的主要原因是我們大部份會投資外國的商品，造成我們的經濟跟外國連動，但是台灣整體來說，並沒有「自己」的商品造成了巨額虧損。 其次，這次引發金融危機的前哨站為「次級房貸」(sub-prime mortgage)問題，導致二房危機、投資銀行倒閉，連帶美國整體經濟向下修正(decline)，可是這些問題在台灣嚴重性遠不如美國，根據歷史背景台灣長期的房貸還款率都是維持一定水準，而且我們的房貸比率並非相當高，這可能導因於中華文化的傳統。另外一方面，台灣並沒有大型的綜合證券商獨立經營，目前台灣最大的證券經紀商「元大證券」也是歸於金控體系之下，其他我們熟之的券商並沒有極度的擴張他們承銷(underwriting)的功能，甚至大型公司都會使用自己的證券部門進行證券承銷業務，也連帶減少了綜合證券商操作不當的風險。 最後，台灣與美國的消費習慣全然不相同，美國之所以引起房貸問題是因為美國買房子是...

兩個月來金融風暴不斷的侵襲全球，在美國最重要的消息則為所有單純只做投資銀行業務的大型投資銀行全數宣告消失，除了之前遭到摩根大通銀行(J.P. Morgan Chase)收購之貝爾史登(Bear Stearns)之外，第四大的投資銀行雷曼兄弟(Lehman Brother)宣告倒閉，美林證券(Merrill Lynch)接受美國銀行(Bank of America)的收購，第一大及第二大的高盛證券(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)宣告轉型成為銀行控股公司(Bank Holding Company)，以期盼可以得到更多來自於FED和FOMC的現金融通。 對台灣人來說，非本科出身的人，很少知道這些地區的分別，先說明一下這三種不同的金融機構以及FED，如果要說與台灣對應的話大概就是 「投資銀行=綜合券商」；「商業銀行=商業銀行」；「銀行控股公司=金融控股公司」；「FED=中央銀行」。 1. 投資銀行：美國早期並沒有投資銀行與商業銀行的區分，1933年，美國經歷大蕭條以來的復甦時期，美國產生了嚴重的金融危機，失業率攀升到25%以上，在風暴過後美國參議院重新檢視了問題產生的原因，認為當時大型的金融機構是造成金融危機的重要原因，所以決定將投資銀行與商業銀行的業務分開，以分開兩種業務操作性質不同產生的風險，制定出 Glass-Steagall Act ，最出名的分家即是我們現在大小摩兩家銀行，原本均屬於摩根集團(J.P. Morgan Co.)分為投資銀行摩根士丹利(Morgan Stanley)與商業銀行摩根大通(J.P. Morgan Chase)。 2. 商業銀行：同為1933年之後的產物，就如同我們台灣熟之的商業銀行運作模式，主要的業務為存放款，可以針對需要的資金進行融通，當然其他的投資類別主要為債券類的商品，也可以投資股票等業務，但 需要在一定的規範之下進行 ，例如存款準備率，資本適足率的情況都需要吻合。 3. 銀行控股公司：1999 金融現代化服務法案( Gramm-Leach-Bliley Act ) 通過就是台灣所謂的金控公司，能夠整合其他業的業務，也形同廢止1933年制定之Glass-Steagall Act，自始美國金融體系進入一個戰國時代，花旗銀行與Travelers Group合併成為花旗集團(Citi Group)，...

報名參加這次的華文部落格大獎是個很奇妙的機會，某一天自己不知道在上什麼網的時候，就看到了今年已經開始舉辦這個活動，自己寫部落格的時間也沒有多久，大概快要滿一年的時間(專心寫的時間)，想說給自己做一個紀念，就讓自己報名了這個活動。 初審入圍已經讓我自己很開心了，畢竟我很難定位我的BLOG算是哪一個類別，但是就我個人的寫法，應該算是訊息觀點類別的，有六十幾個入圍者，以我寫作的功力以及對事情的看法，其實跟很多其他入圍者是沒有辦法比的，很多有名的筆者、作者都是這次的入圍者，所以我抱著隨緣的心態，不過入圍就是肯定，得獎當然開心，但是需要緣分的。 也要再一次感謝大家持續的支持這個部落格，未來也將盡力的跟大家講講自己的觀點。 圖片來源：http://blogaward.chinatimes.com/

美國財政部宣布 由政府挹注2000億美金 去填補Fannie Mae與Freddie Mac所留下來的資金缺口之後，美國以大漲來回應這一項政策，而往往與美國連動的台股昨天大漲三百多點，受到次級房貸以及二房危機打擊的金控類股幾乎全數漲停，但是昨天的美股中二房的股票仍然是積弱不振的，雙雙跌了超過80%，股價已經不到1美元，可見這次的政府出手救援不是救公司是救信心。 經濟面是很複雜的問題，而再所有經濟問題發生的同時都會伴隨一種我們無形的信心問題，從台灣的案例可以發現當馬總統說了633政策無法實現之時，股市一週以下跌超過600點回應，來表示我們對於信心崩潰下的危機出現，而在美國宣佈插手介入信貸市場之後，整個美股也以大漲來回應，最大的影響並不是因為基本的情況有任何改變，而是在於政府的宣示告訴我們，政府關注，因為國家政府是不會倒的(尤其在美國)，所以當然會對信心有所提升，畢竟先進國家的政府評等都在AAA的等級。 在看美國財政部宣佈無條件挹注二房之後，FORTUNE網站下午刊出一篇文章《 Paulson changes the rules of the capital game 》，美國向來都是信奉資本主義的國家，也是因為資本主義下的自由經濟策略，讓美國從二次大戰以後掌握了全球的經濟權力，自然也掌握了政治權利，但是這次的事件再次顯示了一個自由經濟最嚴重的問題在於 「太大以致於不能倒」(too big to fail) 的情況，況且造成了對金融體系一個很不良的影響。 If the rules governing federal intervention aren't clear, investors may become more wary of committing funds in what is already a difficult situation in the financial sector. ... Firms seeking new capital like to issue preferred shares because they appeal to investors by paying substantial dividends and rank above common shares in terms of their claim on the...

北京奧運從8月8日開幕之後經歷15天在今天終於結束了，奧運對北京的意義不像是以往，不僅僅只是在北京舉辦了奧運，而更是在宣告舉辦奧運的中國，正式在國際舞台占有一席之地。13億人口在這一個時刻，一起在同一個北京，創造出了同一個夢想。如果我們說參與奧運的選手們用生命在燃燒著他們對體育的熱愛，這次的北京奧運，也正是整個北京城用生命在燃燒著，證明一件事情就是「中國崛起」。 回顧中國歷史，如果從黃帝時代算起已經超越了五千年的歷史，1911年滿清滅亡，中華民國取代了中國正式的政權，1949年中華民國與中國共產黨內戰之後退守台灣，中國共產黨建政，中國人民共和國正式成立。從此開啟了「中國」概念的弱化，而中國弱化，廣大的土地，眾多的人口，卻漸漸邁向崛起之路。 中共的政治無疑是一場權力鬥爭的歷史，毛澤東、華國鋒、趙紫陽、鄧小平在權力鬥爭之中，不斷的運用自己的手段，去實現一個社會主義體制的國家，1966到1976的文革十年徹底的摧毀了中國長期以來建構的文化傳統，直到1978年鄧小平上台之後打出「改革開放」的口號，似乎就代表中國即將走跟以往不一樣的路，1989年天安門事件，國際媒體報導中國無情的武力鎮壓，使得中國長期以來壓抑人權的問題，以最激烈的手段浮上國際舞台。然而這一切的歷史，在2001年北京申奧成功之後卻大舉的改變。 奧運對許多西方國家而言可能僅是很簡單的一場運動競賽，世界最大型的運動比賽，但是對中國而言，奧運的意義在於國際賦予的認可，截至今日我們還沒有發現一個實力不夠強大的國家，或者是第三世界的國家舉辦奧運的經驗，無疑當北京申奧成功之後，代表中國即將邁入高速發展的行列，漸漸的離開第三世界國家一環。 在政治社會學理論裡面有一派認為落後國家將以超過以往國家發展的速度，因為只有這樣子才能夠有機會迎頭趕上，中國正式以這樣的速度快速的進入國際舞台之中。 北京看似古老的建築，卻被外來的思想逐一的打破，鳥巢、水立方、中央電視台、國家劇院，新穎的建築體林立在胡同之間，新與舊的衝突就好像1978年以後的中國思想，在社會主義與資本主義之間互相的拿捏，最後創造出了獨一無二的方式。北京透過奧運，也說明了這件事情，當鳥巢及水立方分別佇立在北京中軸線的兩方時，就可以發現， 老北京循著新腳步逐漸的往前進 。 奧運無疑是讓國際的目光放在了中國，聚焦在北京，政治問題沒有辦法解決，但是經濟實力卻不容忽視，八年來北京人一...

隨著馬政府上任的改革，主要在兩岸的議題上面主張開放的心態，而在經濟上面打著「亞洲籌資」成為亞洲的金融籌資中心的方式進行，也集合了具體的幾個單位，去研究如何才能夠讓台灣成為亞洲的金融重鎮。 台灣身為島國，人口不可能太大，市場不會變的很大，根據最新統計，全世界百大銀行台灣沒有任何一家上榜，相較於其他相鄰國家日本、韓國、中國、香港都有上榜的銀行，台灣相形之下遜色許多，台灣銀行張秀蓮董事長也認為台銀併土銀成為世界百大應該要盡速執行。 要成為亞太金融的籌資中心，第一個最基本的關鍵就是在於我國內部的金融體系健全的發展，這包含了 運作、監督、規模 層面，我們必須要有相當程度可以跟國際相比的金融體系規模，或者是相當程度的金融機構，因為籌資為複雜且國際性的事務，運作上自然需要許多國際化的經驗配合；另外一方面，大規模的資金流動，牽涉的很容易流於弊端，要如何能夠確保資金流動的安全且合法性，監督機關自然不可少。 另外一方面，台灣是個市場規模不大的地方，成為籌資中心最重要的是讓錢進台灣，不過還是需要有完整個匯出機制，開放變成很重要的一個關鍵點， 台灣不可能把所有的錢都留住，所以對其他市場的開放是必然的 ，全世界目前唯一一個自由市場的國家大概只有香港，如果成為籌資中心，台灣勢必面對對中國等其他國家開放的問題，政治角力勢必會浮上檯面。 最後，籌資中心最重要的一點在於我們必須要有 更寬鬆的外匯政策 ，我國目前匯率制度採取「管理浮動」的方式，實際上，央行長期以來都是強力介入外匯的操作，外資進入台灣必須要換成台幣才能進入台灣的股市，而籌資完成的資金也需要換成各國的貨幣才能夠去外國投資，勢必會影響到匯市，央行可能需要弱化自己外匯管制的角色。 要成為亞洲投資中心必須以開放為前提才有可能，面對台灣多元的政治聲浪，對中國開放是一大問題；另外一方面，匯市的波動對於倚賴出口的台灣來說，似乎也需要一個完整的配套措施解決。

上個星期開始，全台灣至少有五百多萬人陷入矛盾的情緒，民進黨也面臨了一個重大的危機，他們歷來的精神領袖前總統「陳水扁」先生，承認自己在的存款在海外，也承認自己做了法律所不容許的事情，換一句話說，曾經貴為元首至今承認了，自己做了一些法律限制的事情，至於是什麼事情，卻是接下來會不斷的爭論的焦點。 民進黨蔡英文主席帶著青年派改革的希望上台，但從上台至今非但無法有好的發揮，反而比較像是在收爛攤子似的，不斷的把大家看到的民進黨壞的部份修正觀念，這次的事件，她也再自由時報發表了一篇文章 「從傾倒的廢墟中爬起來」 ： 一切又回到原點了嗎？又被人擊倒了嗎？ 每次掙扎著要站起來，就會被一股力量狠狠一擊，作為民進黨的支持者彷彿永遠要為這個黨擔心，永遠沒有快樂的權利。過去所犯的錯總是週期性地如排山倒海般向我們襲來，我知道很多人想轉身離開，悲哀的是卻不知道走去哪裡。 長久以來，民進黨一直是這些人在政治上唯一的選擇，現在這個唯一的選擇犯了一些無法原諒的錯，他們一時之間彷彿掉進大海，再也沒有依靠，再也沒有方向。 這是蔡主席對這幾個月來擔任民進黨黨主席的深刻體認，每當民進黨因為現在民生經濟問題有一線生機的時候，就會面臨更無情的打擊，不斷的改造民進黨的形象，可是卻還是沒有辦法避開每次無情的打擊，反而面臨了沒有依靠、方向的情況。 民進黨成立於民國75年，當時黨禁尚未解除，國民黨正值貪腐不堪的情況，雖然有為國家長遠計劃的蔣經國總統，但隨著身體每況愈下，而且主張改革開放、民主的思想，民進黨就這樣順水推舟，民國75年9月28日在台灣最具代表性的圓山飯店宣佈成立台灣第一個除了國民黨以外有政治實力的政黨「民主進步黨」，伴隨著當時黨外力量在各地的崛起，民進黨很快的成為政治上不可忽略的一個實體。 2000年與馬英九先生競選市長失力的陳水扁，憑藉自己的高聲勢讓自己順利的當選中華民國總統，也是中華民國第一任非國民黨體系的總統，就是因為這樣讓台灣的人民開始覺得民主發芽，有希望的存在。自然也有很多人是拜隨這一個年代，挺著陳水扁，去尋找 本土、清廉、民主 的精神。2004年3月19號的兩顆子彈似乎劃破了一切的夢想，「陰謀論」自此離不開政治這個分為之中，姑且不論這次的選舉公平與否，至少 我們都已經度過這個年代，必須要接受這個事情，並且認可這個事情成為了一段歷史 。 但2006年開始，不斷的醜聞、弊案開始出現，社會開始變的極端，...